详情

万博manbext网页版登录app官网

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来去 客户端

　　原油： 供增需弱花式下油价颠簸运行

　　1、截止周五，WTI4月合约收盘至69.76好意思元/桶，月度跌幅为5.23%。布伦特4月合约收盘至73.18好意思元/桶，月度跌幅为4.47%。SC2504以539.6元/桶收盘，2月价钱高位回落跌幅达10.36%。举座来看，表里油价价差先走扩后拘谨。

　　2、供应方面，好意思国现任政府肃清其前任政府两年多前授予雪佛龙在委内瑞拉运营的许可。雪佛龙的委内瑞拉业务每天出口约24万桶原油，卓越委内瑞拉石油总产量的四分之一，取消许可证意味着雪佛龙将无法再出口委内瑞拉原油。同期，好意思国将从3月4日运转对加拿大和墨西哥践诺加征关税，对此，两国称将承袭支吾表率，好意思国重油濒临入口渠说念受限的局面，届时将对好意思国国内油种结构造成影响，不外计议到此前有一个月的推迟，真金不怕火厂对阶段性原料应该有所储备，好意思国真金不怕火厂开工率仍将会季节性擢升。

　　3、刻下OPEC+产油国正辩说是按筹办在4月提高石油产量，照旧暂停这一筹办，由于好意思国对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯实施新的制裁，令OPEC+成员国难以解读人人供应花式。咱们以为OPEC+八成率会延伸增产，在刻下不细目性较多的花式下，会以克制减产来托起油价。

　　4、库存方面，上周好意思国原油库存不测下降，但好意思国汽油和馏分油库存不测加多。EIA数据娇傲，截止2月21日当周，包括计谋储备在内的好意思国原油库存总量8.25474亿桶，比前一周下降233.2万桶；交易原油库存量4.30161亿桶，比前一周下降233.3万桶；好意思国汽油库存总量2.48271亿桶，比前一周增长36.9万桶；馏分油库存量为1.20472亿桶，比前一周增长390.8万桶。原油库存比旧年同期低3.8%；比昔日五年同期低4%；汽油库存比旧年同期高1.66%；比昔日五年同期略低；馏分油库存比旧年同期低0.55%，比昔日五年同期低约8%。国内SC交割库存方面，截止2025年2月28日SC原油可交割库存为954.1万桶，月度库存先降后增，其中大连、海南油库库存仓单均有所上升，因而表里价差在近期大幅拘谨。

　　5、需求方面，亚洲入口量举座进展疲软，本年1月-2月，亚洲原油入口量疲软主如果受中国影响，中国事人人最大石油入口国，其原油入口量为1042万桶/日，较2024年前两个月的1126万桶/日下降84万桶/日。2024年中国石油入口量为1104万桶/日，比上年减少21万桶/日，降幅2.1%。电动汽车和搀和能源汽车的快速发展也扼制了汽油需求的增长，而且由于液化自然气卡车的普及，柴油需求也出现了雷同的情况。

　　6、综上，3月原油市样式临的不细目身分依然较多，一方面俄乌冲突的阵势存在旅途不行预测性，不外俄罗斯能源的制裁表率一朝边缘收缩，市集供应预期将有所加多。OPEC方面八成率将延期增产以帮衬油市的踏实性。伊朗方面来看，短期出口展望影响较小，出口举座踏实。需求方面，国内市集开工率存在小幅上升可能，但真金不怕火厂利润或将持续承压，因而油价展望举座将延续颠簸，走势有望先扬后抑。

　　燃料油：基本面对完全价钱的驱动偏弱

　　1、供应方面：2月自西方流入新加坡的套利货品数目聚首第三个月下降，约160-170万吨傍边，较1月减少约20万吨。展望3月将会有更多低硫套利船货流入新加坡市集，新加坡低硫燃料油市集会构承压。高硫燃料油市集供应弥留的情况较之前有所缓解，来自巴基斯坦的出口有显贵加多，数据娇傲，2025年1月巴基斯坦出口燃料油统统18.95万吨，其中高硫燃料油16.01万吨，与旧年同期比较飙升80%；低硫燃料油2.93万吨，同期为0。

　　2、需求方面：3月跟着国内复工复产，船舶加注需求有望回升，可是需要驻防关税政策对船舶市集的负面影响。而高硫燃料油看成真金不怕火油原料的需求抓续下降。受制裁影响，原料供应趋紧，到岸贴水走高，真金不怕火油本钱上行，地真金不怕火开工率抓续下滑，况兼关税和糜掷税政策颐养也进一步压制真金不怕火厂利润和高硫真金不怕火葬需求。

　　3、油价方面：近期国际相关政策等闲，特朗普政府新增对伊朗主要石油出口船埠的运营商、一系列石油经纪公司及油轮的制裁，况兼通知肃清前总统拜登予以委内瑞拉的“败北”，关于伊朗和委内瑞拉制裁的可能收紧或影响人人原油边缘供应。另一方面，好意思俄谈判经由之下，市集关于俄乌冲突精真金不怕火的预期加多，展望俄罗斯3月口岸石油装载量受真金不怕火厂复工影响有所下降。国内方面，近期口岸原油交易库存聚首同比缩短，一部分由于下流需求复原稳固地真金不怕火安设开工率聚首下落，另一部分在于制裁也导致原料入口有一定受阻。此外，好意思国对加拿大和墨西哥的关税是否持续推迟尚未明确，市集对需求的担忧延续。短期爱护OPEC+的政策颐养情况。

　　4、策略不雅点：本月，国际油价举座波动较大，新加坡燃料油价钱先涨后跌。从基本面看，低硫燃料油市集会构承压下落，高硫燃料油市集相对踏实。低硫方面，来自西方的套利货品流入加多，而下流加油需求疲软，市集近期供应赫然大于需求，低硫燃料油市集会构濒临一定压力。高硫方面，市集前期受到供应偏紧和相对踏实的加油需求的提拔，但供应存在一定加多预期，且国内原料需求减少以及真金不怕火厂季节性检会也将会按捺市集进一步上行。短期基本面对高、低硫完全价钱的驱动偏弱，刻下上下硫价差仍位于偏低位，计议择机介入LU-FU价差成就策略。

　　沥青：供需展望双增，爱护实践开工

　　1、供应方面：2月由于地真金不怕火入口燃料油税改带动本钱加多，地真金不怕火沥青开工水平不高，3月沥青排产环比和同比均有所加多。凭据隆众对92家企业追踪，2025年3月国内沥青总筹办排产量为238.6万吨，环比加多27.8万吨，增幅13.2%，同比加多0.8万吨，增幅0.3%。库存方面，近期交易库存缓缓加多，尤其社会库增幅赫然，跟着气温缓缓回暖，下流备货需求之下库存仍保管上升态势，但完全压力依然不大。

　　2、需求方面：本年以来，新增专项债刊行赫然提速。据不完全统计，截止当今，2025年各地刊行或拟刊行新增专项债范围已超5900亿元，较旧年同期增长逾1900亿元。本年新增专项债刊行节律前置，从资金投向来看，基建鸿沟仍是主要发力点，紧要名堂建设取得有劲保险。末端需求来看，隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共37.7万吨，环比加多13.1%；本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能欺诈率为0.8%，环比加多0.2%，同比加多0.4%。跟着3月气温缓缓升高，改性沥青产能欺诈率有望升至5%。

　　3、油价方面：近期国际相关政策等闲，特朗普政府新增对伊朗主要石油出口船埠的运营商、一系列石油经纪公司及油轮的制裁，况兼通知肃清前总统拜登予以委内瑞拉的“败北”，关于伊朗和委内瑞拉制裁的可能收紧或影响人人原油边缘供应。另一方面，好意思俄谈判经由之下，市集关于俄乌冲突精真金不怕火的预期加多，展望俄罗斯3月口岸石油装载量受真金不怕火厂复工影响有所下降。国内方面，近期口岸原油交易库存聚首同比缩短，一部分由于下流需求复原稳固地真金不怕火安设开工率聚首下落，另一部分在于制裁也导致原料入口有一定受阻。此外，好意思国对加拿大和墨西哥的关税是否持续推迟尚未明确，市集对需求的担忧延续。短期爱护OPEC+的政策颐养情况。

　　4、策略不雅点：本月，国际油价举座波动较大，沥青盘面和现货价钱区间颠簸。进入3月，供应端将小幅加多，跟着气温回暖，末端名堂复原动工，尽管节后需求复原速率较慢，但3月展望需求方面存向好可能，沥青基本面举座呈现供需双增的局面。短期在完全库存低位的布景之下价钱仍有一定底部提拔，不外价钱上行的空间还需要末端需求改善提拔，爱护后续末端开工和3月供应实践加多的情况。

　　集运：即期运价压力较大，爱护3月货量复原情况

　　1、供应方面：高频运力数据娇傲，上海-北欧航路3月WEEK 10-WEEK 14平均周度运力达到24.175万TEU，4月周均运力约为27万TEU，3月部分航司公布空班筹办使得运力压力有所缓解。国内春节技术的积压运力渐渐消化，但受到天气和歇工等身分的影响，欧洲、好意思国和加拿大等部分口岸的拥挤运力依然处于高位。Sea-Intelligence数据娇傲，2025年1月的船期准班率为51.5%，同比不变，环比下降了2.1个百分点。此外，1月人人新船订单数大跌，克拉克森数据娇傲2025年1月人人新强硬单69艘，环比减少88艘，同比减少348艘；其中集装箱船14艘，统统2196000TEU。

　　2、需求方面：当地时间2月27日，好意思国总统特朗普通知对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日按期见效，同期对中国商品的关税也将在归并天迥殊加多10%。此外，好意思国贸易代表办公室筹办对停泊好意思国口岸的中国船舶，以及领有中国船舶或在中国船坞订购新造船的运营商征收大齐口岸用度。据Lloyds List和Linerlytica分析娇傲，假定挂靠好意思国口岸的集装箱船平均载运6000TEU，若其需支付100万好意思元/次的口岸税，则约为300好意思元/FEU，关于从上海到洛杉矶的即期运脚而言终点于8%的本钱加多。关税在改变贸易流向和价钱造成机制的同期，也将加快人人供应链的重构和行业利润的再行分拨。白电方面，如若好意思国新增10%附加税项，我国输好意思白电居品关税税率将达到45%-47.2%的高位，其中家用空调为受冲击最大品类，不外2024年中国度用空调对好意思班师出口占比已降至不足10%。跟着国际市集补库尾声左近，白电年内出口增速将回落到个位数。

　　3、策略不雅点：本月，集运指数（欧线）价钱先涨后跌，市集举座一度呈现强预期、弱现实的花式。本周五SCFI欧线环比高潮7.3%至1693好意思元/TEU，反应3月初航司报价，极少订舱价钱环比2月底略高；但周一SCFIS欧线SCFIS环比下落11.2%至1684.4点，娇傲2月底装载率依然偏弱；同期MSC在周五调降报价从3040好意思元至2290好意思元/FEU，展望下周SCFI欧线压力较大。展望各航司在3月会延续发布4月加价函，不外2504合约或仍将受到即期运价影响有一定下落空间，尽管3月跟着国内复工复产装载率有望回升，同期月内航司加大减班控舱幅度，可是当下部分长协价钱（2500-3200好意思元）仍是高于即期运价，航司揽货压力之下即期价钱企稳或有难度；而关于6月和8月合约而言市集仍委用传统旺季的加价期待，因此月差或仍将保管高位。短期爱护3月装载率的实践复原情况、关税关于好意思线货量的扰动以及301走访的后续影响是否会传导至航司附加费。

　　橡胶： 国内产区3月开割或有延期，需求期待小旺季进展

　　1、供给端，国内云南橡胶产区闲居开割时点在3月下旬，就当今天气预告及产区白粉病预告的情况来看，开割时间段物候条款或少雨多病虫害，国内产地开割时间或有所推迟。从国际来看，低产季驾临，原料供应收缩，原料价钱易涨难跌，水杯价差也再度走扩，对橡胶居品价钱底部存在提拔。入口量上，1&2月份国际的旺产季产量刺激开释，标胶加工利润尚可，展望2&3月份国内标胶到港量有加多预期。

　　2、需求端，节后需求复原较慢，下流轮胎厂开工复原与库存去库能源不足。节后汽车产销与轮胎销售小旺季仍需时间走漏。国际宏不雅阵势不细目性高，好意思关税政策等闲变化影响人人贸易担忧情谊，国际补库启动有待不雅察。

　　3、库存：国内库存累库速率与幅度缓缓放缓，青岛地区自然橡胶入库量预期加多，出库量或受到需求传导不畅受阻，3月份自然橡胶社会库存展望仍是累库阶段。

　　4、举座来看，3月份左近国内开割时间节点，但举座物候条款多变，开割的时间点受到温度湿度病虫等身分的影响，爱护天气不利变化导致的开割预期推迟。下流需求春节后小旺季的进展不足，轮胎厂去库消化订单能源偏弱，国际市集贸易担忧增强，采购补货周期尚未启动。在橡胶到港预期加多，下流需求偏弱下，展望3月自然橡胶库存仍在累库阶段，关于橡胶期货价钱展望上方存在压力。爱护产区物候变化带来的预期转换，以及国际关税政策进一步的施压。

　　PX&PTA&MEG： 检会进展存在错配，需求消化才能偏弱

　　1． PX：本钱端，原油价钱或持续颠簸偏弱走势，关税政策持续施压，经济和需求的担忧，以及降息节律放缓，均对油价造成利空。基本面上，PX1&2月份亚洲地区开工负荷较高，但PXN处在低位。3-5月份PX安设进入检会季，供应才能将赫然下滑。但其与下流TA检会季造成一定错位，从当今公布的检会筹办来看，3月份TA检会产能多于PX检会产能，3月关于PX价钱来讲原料与需求均对其造成向下拖拽。爱护PX调油价差是否有走扩可能。

　　2． PTA：PTA3月进入检会季，3月份约有1585万吨/年产能有检会筹办，波及TA月亏本量在73.5万吨，对PX需求减极少在48.1万吨。从当今TA加工费来看，月均加工费不足190元/吨，对TA工场来说，检会筹办落地的可能性较大。且当今下流涤丝产销未见赫然放量，聚酯工场原料库存抓续攀升，累库速率快，完全量几近五年同期最高位，需求进展偏弱。故3月份TA在检会渐渐落实下，供应收窄，下流尚有饱和原料库存消化，TA价钱或奴隶原料价钱颠簸。爱护TA安设检会落实情况，以及原料价钱波动。

　　3． MEG：当今煤制乙二醇利润尚可，濒临3月份检会季的到来，国内煤制乙二醇安设或有范围企业推迟检会，导致实践检会量不足预期亏本量。而国际3&4月份检会也持续加多，乙二醇欧洲价钱升水国内幅度走扩，原料分流至中国货源或减少。且当今下流涤丝产销未见赫然放量，聚酯工场原料库存抓续攀升，累库速率快，完全量几近五年同期最高位，需求进展偏弱。尽管预告到港乙二醇量逐周减少，但乙二醇显性库存累库幅度逐周加多，当今口岸库存水平接近80万吨。对乙二醇来说，3月份供应的亏本量或较预期亏本量有所减少，需求复原偏慢，口岸库存不休蕴蓄，展望乙二醇价钱易跌难涨。

　　聚烯烃：需求仍有擢腾飞间，库存压力开释

　　1、供应：PE方面二月安设以临时泊车为主，检会亏本量不高，产能欺诈率保管在85%以上，3月运转渐渐有新增检会筹办，展望PE供应将有小幅下降，但受新增产能及转产影响，LLDPE现货供应仍将保管较高水平。PP方面，分娩利润回升，安设检会量下降，开工率在80%隔邻，产量同比大幅上升，国内供应相对充足，3月检会筹办运转加多，展望产量会有小幅下降。

　　2、需求：PE方面2月下流开工抓续复原，尤其农膜开工率季节性变化较为赫然，下流订单也运转回暖，但同比进展一般，展望3月仍有擢腾飞间，因此需求仍有边缘增长预期。PP方面，2月下流开工快速复原，尤其是塑编行业，开工和订单齐比往年复原的更快，展望3月仍有增长。

　　3、库存：PE方面由于二月下流企业将渐渐复工，库存水平保管在较高水平，但同比旧年有所缩短，3月真金不怕火厂检会加多，下流抓续复原，展望库存渐渐下降。PP方面供给压力较大，但本年下流复原速率较快，库存较旧年仍有小幅下降，3月上游进入检会季，同期下流开工持续加多，展望库存边缘下降。

　　4、回来：2月安设检会未几，外加新安设投产压力下，供供水平远超旧年同期，而下流需求也在渐渐复原，库存并未大幅加多，后续来看3月需求旺季，下流企业渐渐复产，而真金不怕火厂检会将渐渐加多，展望库存趋于下降，同期下流库存水平不高，刚需提拔之下，对价钱有一定提拔，但因为供应水平仍然是近五年最高，价钱上行空间也比较有限，展望聚烯烃期货保管窄幅颠簸。

　　PVC：供应运转下滑，而需求抓续复原

　　1、供应：2月分娩企业举座检会安设调遣，但月底运转加多，主因氯碱概述利润和乙烯法利润下滑，产量在月底运转快速下降，3月部分真金不怕火厂有检会筹办，况兼跟着利润的压缩，后续仍有检会的可能，展望供应会从高位渐渐下降。

　　2、需求：国内房地产成交较企稳，况兼施工端水泥发运和螺纹表需也在复原，因此不错看到PVC下流的管材和型材开工在2月快速加多，同比并未下滑，展望3月管材和型材的开工也会持续回升，仅仅加多快度肯能会有所放缓。出口方面，距离印度BIS认证见效仍未必间，展望出口量方面也能提供一定提拔。

　　3、库存：2月总库存季节性加多，但同比有所下降，从结构上来看，社会库存下降较多，3月展望跟着供应的下降，需求的回升，库存将渐渐进入下降通说念。

　　4、回来：供应端，3月企业检会筹办渐渐加多，因此产量下降概率较大；需求端，从水泥发运率和螺纹钢表不雅需求的数据来看，房地产施工将持续回升，关于PVC下流管材和型材的需求也有所提拔，开工率仍有上腾飞间，况兼距离印度BIS认阐明施仍未必间，出口或将保管。概述来看，PVC3月供减需增，库存压力开释，估值展望会有所成就，但需求复原速率放缓会扼制上行空间，重点爱护上游真金不怕火厂检会筹办。

　　甲醇：国际供应渐渐复原，口岸库存压力较大

　　1、供应：国内方面，2月产量冲高回落，但当今国内供给仍然是近5年最高水平。入口方面，2月伊朗供应仍未复原，安设基本停滞，国外 供应将保管在低位，入口量不高，展望3月国际供应将渐渐复原，会影响4、5月份入口走高。

　　2、需求：MTO利润同比下滑，二月开工有所下降，尤其口岸企业，检会筹办较多，展望3月MTO开工仍将延续2月势头。传统下流方面利润深广受到压制，开工莫得大幅提高的驱动，同比有一定下滑。

　　3、库存：内地库存水平抓续下降至近5年低点水平。东部地区MTO安设检会加多，在入口缩量的布景下，口岸库存已依然上升。后续国内供应展望有所下降，入口量短期保抓踏实，举座供应有缩短预期，因此总库存展望仍将保管下降状况。

　　4、回来：供应方面，国内产量将渐渐下降，但入口量展望将企稳，总供应量有下降预期。需求方面，MTO开工同比下滑，后续展望延续 二月走势，而传统下流利润被压缩之后开工同比降幅赫然，展望3月总需求保管相对踏实。举座来看，3月供应有下降预期，需求保抓踏实库存将渐渐下降，但华东地区MTO安设检会影响之下，口岸库存压力仍然较大，甲醇价钱上行空间有限，况兼3月国际供应有复原预期， 会导致4、5月份入口量回升，因此展望甲醇3月价钱有一定的下行压力。

　　纯碱：3月供需持续好转，但期价上方空间仍受限

　　1、期货价钱：2月纯碱期货价钱偏强颠簸，底部核心小幅抬升。截止2月28日主力合约收盘价1569元/吨，月度涨幅5.02%。

　　2、现货市集：2月纯碱现货价钱要点局部小幅抬升。截止2月28日沙河地区重碱价钱1549元/吨，较1月底的1461元/吨高潮88元/吨。

　　3、供应：2月纯碱供应举座高位运行。隆众数据娇傲，截止2月27的一周纯碱行业开工率89.04%，较1月底小幅擢升1.19个百分点；纯碱周度产量73.47万吨，较1月底擢升2.25%。纯碱供应水平恒久保管高位，但2月中下旬市集运转来去检会逻辑，2月底湖南、内蒙地区企业检会筹办落实，3月之后河南、江苏等主产大省也均有大型企业检会，展望3月纯碱供应水平将呈现高位回落趋势。

　　4、需求：2月纯碱需求存在提拔。一方面，纯碱刚需水平低位小幅回升。隆众数据娇傲，截止2月底浮法玻璃、光伏玻璃在产日熔量辞别为15.66万吨、8.21万吨，较1月底辞别擢升480吨/天、1849吨/天，其他轻碱下流开工也抓续复原。另一方面，部分下流原料库存低位企业适量补库，带动纯碱糜掷量阶段性擢升，部分纯碱厂家订单仍是排至3月中上旬，纯碱需求仍存阶段性增量预期。

　　5、库存：春节前后碱厂库存累幅较大，但2月中下旬以来纯碱库存小幅去化。隆众数据娇傲，截止2月27国内纯碱企业库存181.55万吨，较春节前的一周擢升27%。其中，轻碱库存增幅高达53.49%，但重碱库存增幅仅为9.39%，侧面反应重碱需求好转的事实。3月份在供减需增的预期下，纯碱库存压力或进一步缓解。

　　6、宏不雅及政策：3月初国内艰巨会议召开，市集预期讨论于糜掷、地产以及环保等方面政策持续出台，届时纯碱玻璃产业链有望受益，市集情谊也将进一步取得提振。

　　7、小结：举座来看，2月份纯碱部分基本面庞标略有好转，但供需层面驱动仍显不足。3月之后市集爱护点将转向检会、需求回暖、库存抓续回落等预期，再配合宏不雅政策等外围身分提振，纯碱期价短期仍有阶段性上移可能。中恒久纯碱宽松花式不改，期价上方空间不宜过分乐不雅。爱护纯碱安设检会情况、需求跟进力度、库存去化幅度及宏不雅情谊变化。

　　尿素： 3月之后供需博弈进一步加重

　　1、期货价钱：2月尿素期货价钱偏强颠簸，运行核心有所上移。截止2月28日主力合约收盘价1805元/吨，月度涨幅2.27%。

　　2、现货市集：春节假期以来尿素现货价钱抓续高潮，主流地区价钱涨幅多在130~160元/吨区间，个别地区涨幅不足100元/吨。截止2月28日山东地区市集价钱1810元/吨，河南地区市集价钱1820元/吨，二者均较1月底高潮160元/吨。

　　3、供应：2月以来尿素供应水平不休擢升，日产量已接近20万吨。隆众数据娇傲，截止2月28日尿素行业日产19.91万吨，较1月底的19.4万吨擢升2.63%。近期行业存在新增产能投放，展望3月达到稳产状况，再加向前期检会企业复产，尿素日产有望结巴20万吨以上。

　　4、库存：春节之后尿素企业进入去库周期，当今库存已聚首四周去化。隆众数据娇傲，截止2月26日尿素企业库存129.51万吨，较春节前的一周下降9.74%。库存去化一方面属于季节性身分，另一方面在于尿素部分需求终了所致。若无不测，3月之后尿素企业仍将处于去库周期，但刻下库存高位的压力也阻遏忽视。

　　5、社会库存：尿素交割库及中游要领货源充足，且3月之后淡储货源行将参加市集，尿素产业链各个要领供应压力仍偏高。

　　6、需求：春节后尿素下流分娩水平稳固擢升，复合肥库存压力缓解，开工积极性也有所擢升。隆众数据娇傲，截止2月底复合肥、三聚氰胺、胶粘剂开工辞别较1月底擢升35.75、下降5.36、擢升15.23个百分点，对尿素刚需存提拔。另外，跟着气温不休回暖，尿素农业需求也不休跟进，市集成交阶段性回暖，但受制于旺季时间尚早，需求抓续度相对偏弱。3月之后将进入传统旺季周期，农业备肥行动或将进一步擢升，尿素需求也有望进一步开释。

　　7、国际市集：国际市集尿素价钱2月以来抓续高潮，但由于我国出口受限，国表里价差及出口利润暂时无法终了。3月之后爱护印度招标动态，尤其是其量价后果对国内市集情谊的影响。

　　8、政策：旺季周期化肥保供稳价导向愈发赫然，氮肥、磷肥、钾肥均有波及。近期多个部门发布文献强调保险旺季化肥供应、打击坏心囤货居奇步履。

　　9、不雅点：2月尿素市样式临供应和需求的不休博弈，3月供应压力将进一步擢升，需求开释力度也有望进一步加强，供需两头博弈将进一步加重。旺季周期尿素价钱等闲由需求主导，尿素阶段性行情仍可期待，届时间价要点也有望进一步稳固上移。但在保供稳价大环境中，尿素价钱涨幅将受限，不冷落过分追涨，另需警惕旺季需求终了不足预期风险。爱护尿素新增产能出居品情况、日产变化、需求节律及宏不雅情谊变化。

　　玻璃：需求按捺市集走势，宏不雅政策存提拔

　　1、期货价钱：2月玻璃期货价钱赫然走弱，主力合约期价核心低点再次接近1200元/吨。截止2月28日主力合约收盘价1248元/吨，月度跌幅9.3%。

　　2、现货市集：春节之后玻璃现货价钱要点残障下移。截止2月28日国内浮法玻璃市集均价1320元/吨，较1月底的1327元/吨下落7元/吨。

　　3、供应：2月玻璃供应水平低位略有回升，月大师业存在2条产线冷修、2条产线复产、1条产线新投产，增量大于减量。隆众数据娇傲，截止2月底浮法玻璃行业在产日熔量小幅擢升480吨/天至15.66万吨。3月之后玻璃产线冷修和复产仍将轮流进行，在产产能仍有小幅回升预期，供应提拔力度也将进一步减弱。

　　4、需求：需求复苏稳固是按捺玻璃市集的核心身分，短期该状况或持续保管。一方面，末端工程进展不足预期，部分产业悲不雅展望工程单或4月才能启动。另一方面，加工企业订单量依旧偏低，按捺对原片玻璃采购量。3月之后末端需求仍难有赫然放量，深加工企业也将持续按需采购。计议到金三银四旺季预期，届时市集氛围或较2月稍稍好转。

　　5、库存：春节之后玻璃企业抓续累库，成为压制市集的另孑然分。隆众数据娇傲，截止2月底国内浮法玻璃企业库存6713.5万重箱，折合335.68万吨，较春节前的一周擢升54.85%，节后已聚首四周累库。玻璃库存压力仍处于高位，后期高库存何如化解仍值得爱护。

　　7、宏不雅政策：3月初国内艰巨会议召开，市集预期讨论于糜掷、地产以及环保等方面政策持续出台，届时纯碱玻璃产业链有望受益，市集情谊也将进一步取得提振。

　　8、小结：举座来看，3月之后玻璃供应有望低位回升，需求进展稳固，企业库存压力仍偏高，玻璃供需压力短期未有赫然好转迹象。原料纯碱走强及3月初相关政策或能给市集带来短期情谊提拔，但若市集无新增驱动出现，玻璃期价难以趋势性高潮。后期爱护宏不雅政策及地产金三银四旺季预期下玻璃市集情谊能否回暖。爱护政蓄意态、玻璃产线变化、库存趋势、需求复苏节律。

　　烧碱：2月需求不足预期，3月供需略有回暖

　　1、期货价钱：2月烧碱期货价钱下落赫然，主力合约跌幅基本透支旧年12月底以来涨幅。截止2月28日主力05合约收盘价2912元/吨，月度跌幅11.11%。

　　2、现货市集：春节之后烧碱现货价钱高位回落。截止2月28日山东32%液碱价钱910元/吨，较1月下面落100元/吨，折合干吨价钱2844元/吨。同期山东50%液碱价钱1580元/吨，较1月底抓平。

　　3、供应：2月烧碱供应举座保管高位波动。隆众数据娇傲，截止2月底烧碱行业开工率83.9%，较1月底小幅回落1.2个百分点；烧碱周度产量80.75万吨，较1月底小幅下降1.17%。3月之后氯碱企业负荷仍较高，烧碱供应也依旧充足。但部分企业3月份检会筹办仍是轩敞，展望烧碱供应扰动将较2月擢升。

　　4、需求：春节之后烧碱需求进展不足预期。一方面，下流氧化铝行业利润抓续萎缩，新增产能投产积极性严重受阻，对烧碱刚需提拔也未能终了。另一方面，春节之后非铝下流复工经由稳固，对原料需求力度不足。3月之后，部分延期投产的氧化铝产能或渐渐开释，非铝需求也将进一步复苏，需求提拔将较2月好转。

　　5、库存：春节之后烧碱企业库存抓续蕴蓄成为压制市集的另孑然分。隆众数据娇傲，截止2月底国内20万吨以上液碱企业库存48.09万吨（湿吨），较1月末增幅高达99.05%，库存水平确切翻倍。

　　6、小结：短期烧碱供应高、库存高、需求弱花式持续保管。近月合约仓单压力赫然缓解，但现货市集部分规格居品供应压力仍存。后期在部分氯碱企业检会、需求进一步复原的预期下烧碱供需花式或较2月略有缓解，期、现价钱也有望进入止跌企稳，甚而反弹阶段。爱护供需两头变化幅度能否引起供需错配雅瞻念、宏不雅情谊给市集带来的提拔效应，另需爱护氯碱安设动态、库存变化、下流需求复苏节律。

新浪合营平台光大期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：李铁民 万博manbext网页版登录app官网